ROITEL : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2017, ROITEL réalise un chiffre d'affaires de 358 k€. Baisse significative de -50% vs 2016. Après déduction des consommations (189 k€), la marge brute s'établit à 169 k€, soit un taux de 47%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 19 k€, représentant 5.2% du CA. Attention effet ciseau négatif : malgré l'évolution du CA (-50%), l'EBE varie de -87%, réduisant la marge de 14.7 pts. Cela traduit une hausse des charges plus rapide que celle du CA. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (3.8%). In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 33 k€, soit 9.1% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 14%. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (16.4%). L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 69%. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 35.7%). La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 2.4 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. Ce délai court témoigne d'une excellente soutenabilité de la dette. La CAF représente 10.5% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 3.0%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 0.60. Alerte : les dettes court terme dépassent les actifs circulants. Risque de difficultés de paiement sans renfort de trésorerie. Le ratio de couverture des intérêts (= EBIT / Charges financières) est de 4.7x. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (0.7x).

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 57 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 188 jours. Excellente situation : les fournisseurs financent 131 jours du cycle d'exploitation (modèle type grande distribution). Au global, le BFR représente 112 jours de CA, soit 111 k€ à financer en permanence. Entre 2016 et 2017, le BFR s'est dégradé de 165 jours de CA, signe d'un besoin de financement accru.

Sur la base de 82 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires en 2017, la valeur de ROITEL est estimée à 42 779 € (fourchette 21 688€ - 92 387€). Avec un EBE de 18 666€, le multiple sectoriel de 1.2x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.24x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.
Fiabilité moyenne : estimation à confirmer avec une analyse approfondie.