LE PISE : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2016, LE PISE réalise un chiffre d'affaires de 100 k€. Léger recul de -8% vs 2015. Après déduction des consommations (12 k€), la marge brute s'établit à 88 k€, soit un taux de 88%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 642 €, représentant 0,6% du CA. Le chiffre d'affaires recule de 8 % et l'EBE de 92 % : les charges n'ont pas baissé au même rythme que l'activité, ce qui réduit la marge de 7,2 points. Ce ratio est moins favorable que la médiane du secteur (5,2%) et mérite attention. In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 1 k€, soit 1,3% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 360%. Ce ratio est moins favorable que la médiane du secteur (14,0%) et mérite attention. L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 51%. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 25,7%). La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 0,8 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. Ce délai court témoigne d'une excellente soutenabilité de la dette. La CAF représente 7,4% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (4,5%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 0,61. Alerte : les dettes court terme dépassent les actifs circulants. Risque de difficultés de paiement sans renfort de trésorerie.

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 0 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 36 jours. Excellente situation : les fournisseurs financent 36 jours du cycle d'exploitation (modèle type grande distribution). Le BFR est négatif (-96 jours) : l'exploitation génère structurellement de la trésorerie. Entre 2015 et 2016, le BFR s'est amélioré de 23 jours de CA, libérant de la trésorerie.

Sur la base de 274 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de LE PISE est estimée à 6 448 € (fourchette 3 439€ - 11 277€). Avec un EBE de 642€, le multiple sectoriel de 2.0x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.17x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.