HAVILAND : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2023, HAVILAND réalise un chiffre d'affaires de 9.8 M€. Sur la période 2019-2023, l'entreprise affiche une croissance soutenue avec un TCAM (taux de croissance annuel moyen) de +12.7%. Vs 2022, progression de +26% (7.7 M€ -> 9.8 M€). Après déduction des consommations (1.2 M€), la marge brute s'établit à 8.5 M€, soit un taux de 87%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 1.5 M€, représentant 15.6% du CA. Effet ciseau positif : la marge EBE progresse de +9.3 pts, signe d'une amélioration de l'efficacité opérationnelle. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (7.6%). In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 1.0 M€, soit 10.4% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 28%. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (13.6%). L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 53%. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (37.8%). La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 2.9 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. Ce ratio est moins favorable que la médiane du secteur (0.3 ans) et mérite attention. La CAF représente 10.4% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (7.4%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 1.37. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (1.8). Le ratio de couverture des intérêts (= EBIT / Charges financières) est de 14.4x. Le résultat d'exploitation couvre très largement les charges d'intérêts : grande marge de sécurité.

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 149 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 381 jours. Excellente situation : les fournisseurs financent 232 jours du cycle d'exploitation (modèle type grande distribution). La rotation des stocks est de 257 jours (= Stock moyen / Coût d'achat x 360). Ce niveau élevé immobilise de la trésorerie et génère potentiellement un risque d'obsolescence. Au global, le BFR représente 218 jours de CA, soit 5.9 M€ à financer en permanence. Entre 2020 et 2023, le BFR s'est amélioré de 124 jours de CA, libérant de la trésorerie.

Sur la base de 228 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de HAVILAND est estimée à 1 911 127 € (fourchette 721 111€ - 5 013 116€). Avec un EBE de 1 518 941€, le multiple sectoriel de 1.5x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.13x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.