H A T : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2024, H A T réalise un chiffre d'affaires de 1,3 M€. Sur la période 2019-2024, l'entreprise affiche une croissance soutenue avec un TCAM (taux de croissance annuel moyen) de +23,8%. Léger recul de -8% vs 2023. Après déduction des consommations (152 k€), la marge brute s'établit à 1,2 M€, soit un taux de 89%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 53 k€, représentant 4,0% du CA. Le chiffre d'affaires recule de 8 % et l'EBE de 68 % : les charges n'ont pas baissé au même rythme que l'activité, ce qui réduit la marge de 7,6 points. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (6,4%). In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 82 k€, soit 6,2% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 57%. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (19,5%). L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 52%. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (41,4%). La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 6,6 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. Ce ratio est moins favorable que la médiane du secteur (0,4 ans) et mérite attention. La CAF représente 6,8% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (21,2%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 3,64. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (3,1).

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 150 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 42 jours. L'écart de 108 jours signifie que l'entreprise finance ses clients pendant plus d'un mois avant d'être elle-même payée par rapport au paiement des fournisseurs. Cela pèse sur la trésorerie. Au global, le BFR représente 266 jours de CA, soit 983 k€ à financer en permanence. Entre 2020 et 2024, le BFR s'est dégradé de 127 jours de CA, signe d'un besoin de financement accru.

Sur la base de 173 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de H A T est estimée à 303 040 € (fourchette 109 672€ - 680 688€). Avec un EBE de 53 392€, le multiple sectoriel de 3.4x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.38x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.