GEMAR : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2021, GEMAR réalise un chiffre d'affaires de 139 k€. Le CA évolue positivement sur 6 ans (TCAM : +1.8%). Léger recul de -1% vs 2020. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 92 k€, représentant 66.7% du CA. Attention effet ciseau négatif : malgré l'évolution du CA (-1%), l'EBE varie de -14%, réduisant la marge de 9.5 pts. Cela traduit une hausse des charges plus rapide que celle du CA. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (45.2%). Le résultat net est déficitaire à -27 k€ (-19.3% du CA), ce qui impactera les capitaux propres.

Attention : l'entreprise présente des capitaux propres négatifs (les pertes accumulées dépassent son capital). C'est une fragilité financière majeure qui rend les ratios d'endettement et d'autonomie non significatifs. La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 10.9 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. La CAF représente 58.2% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (38.6%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 34.54. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 0.8). Le ratio de couverture des intérêts (= EBIT / Charges financières) est de 6.4x. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (0.8x).

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 244 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 29 jours. L'écart de 215 jours signifie que l'entreprise finance ses clients pendant plus d'un mois avant d'être elle-même payée par rapport au paiement des fournisseurs. Cela pèse sur la trésorerie. Au global, le BFR représente 94 jours de CA, soit 36 k€ à financer en permanence. Entre 2018 et 2021, le BFR s'est dégradé de 36 jours de CA, signe d'un besoin de financement accru.

Sur la base de 178 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires en 2021, la valeur de GEMAR est estimée à 309 551 € (fourchette 145 557€ - 549 252€). Avec un EBE de 92 349€, le multiple sectoriel de 4.7x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.70x (dans la norme du secteur). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.