ECOGAM : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2021, ECOGAM réalise un chiffre d'affaires de 1.0 M€. Le chiffre d'affaires est en recul sur la période 2016-2021 (TCAM : -25.6%). Baisse significative de -45% vs 2020. Après déduction des consommations (169 k€), la marge brute s'établit à 850 k€, soit un taux de 83%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 24 k€, représentant 2.4% du CA. Attention effet ciseau négatif : malgré l'évolution du CA (-45%), l'EBE varie de -85%, réduisant la marge de 6.2 pts. Cela traduit une hausse des charges plus rapide que celle du CA. La marge opérationnelle reste fragile, nécessitant une vigilance sur les coûts. In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 905 k€, soit 88.8% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 10%. Ce niveau très faible traduit une structure financière solide, offrant une marge de manœuvre importante pour de futurs investissements ou acquisitions. L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 64%. Cette autonomie élevée signifie que l'entreprise finance majoritairement ses actifs par ses fonds propres, gage de solidité.

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 317.75. Concrètement, l'entreprise dispose de 2€ d'actifs liquides pour 1€ de dettes court terme : aucun risque de trésorerie à horizon 12 mois. Le ratio de couverture des intérêts (= EBIT / Charges financières) est de 12.3x. Le résultat d'exploitation couvre très largement les charges d'intérêts : grande marge de sécurité.

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 534 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 50 jours. L'écart de 484 jours signifie que l'entreprise finance ses clients pendant plus d'un mois avant d'être elle-même payée par rapport au paiement des fournisseurs. Cela pèse sur la trésorerie. La rotation des stocks est de 167 jours (= Stock moyen / Coût d'achat x 360). Ce niveau élevé immobilise de la trésorerie et génère potentiellement un risque d'obsolescence. Au global, le BFR représente 340 jours de CA, soit 962 k€ à financer en permanence. Sur 2016-2021, le BFR a augmenté de +42%, nécessitant un financement accru.

Sur la base de 145 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de ECOGAM est estimée à 690 808 € (fourchette 165 130€ - 1 311 721€). Avec un EBE de 24 003€, le multiple sectoriel de 2.6x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.19x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.