R2S WINES : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2015, R2S WINES réalise un chiffre d'affaires de 466 k€. Sur la période 2012-2015, l'entreprise affiche une croissance soutenue avec un TCAM (taux de croissance annuel moyen) de +8.3%. Vs 2014, progression de +13% (412 k€ -> 466 k€). Après déduction des consommations (248 k€), la marge brute s'établit à 218 k€, soit un taux de 47%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint -2 k€, représentant -0.3% du CA. Attention effet ciseau négatif : malgré l'évolution du CA (+13%), l'EBE varie de -106%, réduisant la marge de 6.7 pts. Cela traduit une hausse des charges plus rapide que celle du CA. L'EBE négatif signifie que l'exploitation ne couvre pas les charges courantes : situation préoccupante. In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 1 k€, soit 0.3% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 207%. Ce ratio est moins favorable que la médiane du secteur (21.2%) et mérite attention. L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 39%. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (24.8%). La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 53.8 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (0.6 ans). La CAF représente 0.3% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (2.3%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 2.26. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (1.6).

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 96 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 33 jours. L'écart de 63 jours signifie que l'entreprise finance ses clients pendant plus d'un mois avant d'être elle-même payée par rapport au paiement des fournisseurs. Cela pèse sur la trésorerie. La rotation des stocks est de 20 jours (= Stock moyen / Coût d'achat x 360). Rotation rapide, signe d'une bonne gestion des approvisionnements. Au global, le BFR représente 81 jours de CA, soit 105 k€ à financer en permanence. Entre 2012 et 2015, le BFR s'est dégradé de 14 jours de CA, signe d'un besoin de financement accru.

Sur la base de 175 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de R2S WINES est estimée à 57 221 € (fourchette 26 547€ - 128 122€). Le ratio prix/CA s'établit à 0.20x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.