PAZEL : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2024, PAZEL réalise un chiffre d'affaires de 6,7 M€. Sur la période 2020-2024, l'entreprise affiche une croissance soutenue avec un TCAM (taux de croissance annuel moyen) de +23,3%. Léger recul de -7% vs 2023. Après déduction des consommations (101 k€), la marge brute s'établit à 6,6 M€, soit un taux de 99%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 962 k€, représentant 14,3% du CA. Le chiffre d'affaires recule de 7 % et l'EBE de 52 % : les charges n'ont pas baissé au même rythme que l'activité, ce qui réduit la marge de 13,5 points. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (10,0%). In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 432 k€, soit 6,4% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 3%. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (11,2%). L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 58%. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 37,4%). La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 1,7 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. Ce ratio est moins favorable que la médiane du secteur (0,3 ans) et mérite attention. La CAF représente 2,8% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (5,6%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 2,22. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (2,3).

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 184 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 41 jours. L'écart de 143 jours signifie que l'entreprise finance ses clients pendant plus d'un mois avant d'être elle-même payée par rapport au paiement des fournisseurs. Cela pèse sur la trésorerie. Au global, le BFR représente 117 jours de CA, soit 2,2 M€ à financer en permanence. Entre 2021 et 2024, le BFR s'est amélioré de 70 jours de CA, libérant de la trésorerie.

Sur la base de 412 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de PAZEL est estimée à 2 343 734 € (fourchette 976 009€ - 6 069 939€). Avec un EBE de 961 615€, le multiple sectoriel de 3.0x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.29x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.