CAVNAV : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2016, CAVNAV réalise un chiffre d'affaires de 115 k€. Vs 2015 : +1%. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 67 k€, représentant 58.5% du CA. Attention effet ciseau négatif : malgré l'évolution du CA (+1%), l'EBE varie de -8%, réduisant la marge de 5.8 pts. Cela traduit une hausse des charges plus rapide que celle du CA. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 8.9%). Le résultat net est déficitaire à -241 k€ (-210.3% du CA), ce qui impactera les capitaux propres.

Attention : l'entreprise présente des capitaux propres négatifs (les pertes accumulées dépassent son capital). C'est une fragilité financière majeure qui rend les ratios d'endettement et d'autonomie non significatifs. La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 0.1 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. La CAF représente 58.5% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 8.7%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 0.30. Alerte : les dettes court terme dépassent les actifs circulants. Risque de difficultés de paiement sans renfort de trésorerie. Les charges d'intérêts sont négligeables : l'entreprise ne porte quasiment pas de dette financière à coût explicite, ce qui rend le ratio de couverture non significatif.

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 680 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 1424 jours. Excellente situation : les fournisseurs financent 744 jours du cycle d'exploitation (modèle type grande distribution). Au global, le BFR représente 70 jours de CA, soit 22 k€ à financer en permanence. Entre 2015 et 2016, le BFR s'est amélioré de 308 jours de CA, libérant de la trésorerie.

Sur la base de 580 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de CAVNAV est estimée à 191 789 € (fourchette 80 599€ - 350 116€). Avec un EBE de 67 142€, le multiple sectoriel de 4.1x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.45x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.