WAISSO : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2017, WAISSO réalise un chiffre d'affaires de 5.2 M€. Sur la période 2015-2017, l'entreprise affiche une croissance soutenue avec un TCAM (taux de croissance annuel moyen) de +43.7%. Vs 2016, progression de +33% (3.9 M€ -> 5.2 M€). Après déduction des consommations (0 €), la marge brute s'établit à 5.2 M€, soit un taux de 100%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 555 k€, représentant 10.7% du CA. Attention effet ciseau négatif : malgré l'évolution du CA (+33%), l'EBE varie de -35%, réduisant la marge de 11.2 pts. Cela traduit une hausse des charges plus rapide que celle du CA. Ce niveau de marge opérationnelle est satisfaisant pour le secteur. In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 408 k€, soit 7.9% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 0%. Ce niveau très faible traduit une structure financière solide, offrant une marge de manœuvre importante pour de futurs investissements ou acquisitions. L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 55%. Cette autonomie élevée signifie que l'entreprise finance majoritairement ses actifs par ses fonds propres, gage de solidité. La CAF représente 7.5% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Niveau correct permettant de financer partiellement la croissance.

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 208.68. Concrètement, l'entreprise dispose de 2€ d'actifs liquides pour 1€ de dettes court terme : aucun risque de trésorerie à horizon 12 mois. Le ratio de couverture des intérêts (= EBIT / Charges financières) est de 0.7x. Danger : le résultat opérationnel ne couvre pas les charges d'intérêts, situation non soutenable.

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 131 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 109 jours. L'entreprise doit financer 22 jours de décalage entre ses encaissements et décaissements. Au global, le BFR représente 95 jours de CA, soit 1.4 M€ à financer en permanence. Sur 2015-2017, le BFR a augmenté de +463%, nécessitant un financement accru.

Sur la base de 215 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de WAISSO est estimée à 640 801 € (fourchette 288 167€ - 2 006 597€). Avec un EBE de 554 937€, le multiple sectoriel de 1.0x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.16x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.