INCORE : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2026, INCORE réalise un chiffre d'affaires de 17,4 M€. L'activité reste stable sur la période (TCAM : -1,9%). Vs 2025, progression de +10% (15,8 M€ -> 17,4 M€). Après déduction des consommations (13,0 M€), la marge brute s'établit à 4,4 M€, soit un taux de 25%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 611 k€, représentant 3,5% du CA. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (5,5%). In fine, le résultat net (= EBIT +/- résultat financier +/- exceptionnel - IS) ressort à 423 k€, soit 2,4% du CA. Ce bénéfice pourra être mis en réserve ou distribué aux actionnaires.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 8%. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (2,6%). L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 48%. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (48,3%). La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 0,7 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. Ce délai court témoigne d'une excellente soutenabilité de la dette. La CAF représente 2,3% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (4,6%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 1,42. Ce ratio est moins favorable que la médiane du secteur (2,3) et mérite attention.

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 35 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 90 jours. Excellente situation : les fournisseurs financent 55 jours du cycle d'exploitation (modèle type grande distribution). La rotation des stocks est de 114 jours (= Stock moyen / Coût d'achat x 360). Ce niveau élevé immobilise de la trésorerie et génère potentiellement un risque d'obsolescence. Au global, le BFR représente 192 jours de CA, soit 9,3 M€ à financer en permanence. Entre 2023 et 2026, le BFR s'est dégradé de 28 jours de CA, signe d'un besoin de financement accru.

Sur la base de 356 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur d'INCORE est estimée à 1 538 687 € (fourchette 733 796€ - 3 399 198€). Avec un EBE de 610 985€, le multiple sectoriel de 1.5x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.19x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.