FSM : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2022, FSM réalise un chiffre d'affaires de 351 k€. L'activité reste stable sur la période (TCAM : -2.3%). Vs 2021, progression de +22% (287 k€ -> 351 k€). Après déduction des consommations (113 k€), la marge brute s'établit à 238 k€, soit un taux de 68%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 22 k€, représentant 6.3% du CA. Attention effet ciseau négatif : malgré l'évolution du CA (+22%), l'EBE varie de -26%, réduisant la marge de 4.2 pts. Cela traduit une hausse des charges plus rapide que celle du CA. Ce ratio est plus favorable que la médiane du secteur (5.3%). Le résultat net est déficitaire à -16 k€ (-4.6% du CA), ce qui impactera les capitaux propres.

Attention : l'entreprise présente des capitaux propres négatifs (les pertes accumulées dépassent son capital). C'est une fragilité financière majeure qui rend les ratios d'endettement et d'autonomie non significatifs. L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 78%. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 37.6%). La capacité de remboursement (= Dettes financières / CAF) indique qu'il faudrait 64.7 années de CAF pour rembourser l'ensemble des dettes financières. La CAF représente 3.2% du CA. La CAF (Capacité d'Autofinancement) mesure les ressources générées par l'activité, disponibles pour investir et rembourser les dettes. Ce ratio est légèrement moins favorable que la médiane du secteur (4.9%).

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 0.66. Alerte : les dettes court terme dépassent les actifs circulants. Risque de difficultés de paiement sans renfort de trésorerie. Le ratio de couverture des intérêts (= EBIT / Charges financières) est de 45.1x. Comparé à son secteur, ce ratio place l'entreprise parmi les mieux positionnées (médiane sectorielle : 0.5x).

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 28 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 411 jours. Excellente situation : les fournisseurs financent 383 jours du cycle d'exploitation (modèle type grande distribution). La rotation des stocks est de 74 jours (= Stock moyen / Coût d'achat x 360). Le BFR est négatif (-195 jours) : l'exploitation génère structurellement de la trésorerie. Entre 2019 et 2022, le BFR s'est amélioré de 59 jours de CA, libérant de la trésorerie.

Sur la base de 75 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires en 2022, la valeur de FSM est estimée à 104 026 € (fourchette 44 496€ - 199 636€). Avec un EBE de 22 279€, le multiple sectoriel de 2.5x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.52x (dans la norme du secteur). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.
Fiabilité moyenne : estimation à confirmer avec une analyse approfondie.