CAIRN SPORT : chiffre d'affaires, bilan et ratios financiers

En 2025, CAIRN SPORT réalise un chiffre d'affaires de 18.7 M€. Le CA évolue positivement sur 10 ans (TCAM : +4.6%). Léger recul de -8% vs 2024. Après déduction des consommations (10.1 M€), la marge brute s'établit à 8.6 M€, soit un taux de 46%. Ce ratio mesure la capacité à dégager de la valeur sur l'activité commerciale. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation = Marge brute - Charges de personnel - Impôts & taxes) atteint 782 k€, représentant 4.2% du CA. Attention effet ciseau négatif : malgré l'évolution du CA (-8%), l'EBE varie de -67%, réduisant la marge de 7.4 pts. Cela traduit une hausse des charges plus rapide que celle du CA. La marge opérationnelle reste fragile, nécessitant une vigilance sur les coûts. Le résultat net est déficitaire à -2.3 M€ (-12.2% du CA), ce qui impactera les capitaux propres.

Le taux d'endettement (= Dettes financières / Capitaux propres x 100) s'élève à 152%. Situation critique : les dettes dépassent largement les fonds propres, limitant sévèrement la capacité d'emprunt et exposant l'entreprise au risque de défaut. L'autonomie financière (= Capitaux propres / Total bilan x 100) atteint 24%. L'équilibre entre fonds propres et dettes est correct.

Le ratio de liquidité (= Actif circulant / Passif circulant) s'établit à 256.39. Concrètement, l'entreprise dispose de 2€ d'actifs liquides pour 1€ de dettes court terme : aucun risque de trésorerie à horizon 12 mois. Le ratio de couverture des intérêts (= EBIT / Charges financières) est de 26.6x. Le résultat d'exploitation couvre très largement les charges d'intérêts : grande marge de sécurité.

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage de trésorerie entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks. Délai moyen de paiement clients : 53 jours (formule : Créances clients / CA TTC x 360). Délai fournisseurs : 76 jours. Situation favorable : le crédit fournisseurs est plus long que le crédit clients de 23 jours. La rotation des stocks est de 221 jours (= Stock moyen / Coût d'achat x 360). Ce niveau élevé immobilise de la trésorerie et génère potentiellement un risque d'obsolescence. Au global, le BFR représente 266 jours de CA, soit 13.8 M€ à financer en permanence. Sur 2017-2025, le BFR a augmenté de +769%, nécessitant un financement accru.

Sur la base de 124 transactions réelles de cessions d'entreprises similaires (toutes années), la valeur de CAIRN SPORT est estimée à 2 406 054 € (fourchette 1 115 686€ - 5 969 348€). Avec un EBE de 781 860€, le multiple sectoriel de 2.4x est appliqué. Le ratio prix/CA s'établit à 0.17x (valorisation conservative). Cette méthode des multiples compare le prix de vente réel d'entreprises similaires à leurs indicateurs financiers (CA, EBE, RN). Elle donne une estimation indicative basée sur le marché.